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来源 | 野马财经
作者 | 于婞
坐拥两家上市公司，“盛达系”藏着怎样的资本密码？
又一位资本大佬站上了监管风暴中心。
6月24日，盛达资源（维权）（000603.SZ）公告称，公司及子公司已审批的担保额度总金额为90亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为257.54%；本次担保提供后，公司及子公司提供担保的总余额为27.95亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为79.99%。
就在6月15日晚间，盛达资源（000603.SZ）刚刚披露公司及实际控制人赵满堂分别收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。就在一天后，皇台酒业（000995.SZ）也公告称，其实际控制人赵满堂同样收到证监会立案通知。
随着关注度升温，这位被称为“白银大王”的甘肃富豪，其资本版图也浮出水面，再次成为市场瞩目的焦点。
赵满堂不仅掌控盛达资源和皇台酒业两家A股上市公司，还通过盛达集团参股兰州银行（001227.SZ），构建起横跨矿业、白酒、金融、地产、文旅等多个领域的“盛达系”商业版图。
截至6月24日，盛达资源报收24.34元/股，总市值168亿元。
图源：罐头图库
7.92亿元资金占用案引监管调查
此次被立案的导火索，指向盛达资源此前披露的关联方资金占用问题。
根据盛达资源公告，经公司自查发现，2024年2月至12月期间，控股股东盛达集团及其附属企业存在非经营性占用上市公司资金情形，滚动累计发生资金占用7.92亿元，最高占用余额达到2.75亿元。虽然相关资金及利息已全部归还，但该事项最终引来了监管介入。
据此前公告，公司自查发现疑似存在控股股东及其附属企业间歇性非经营性资金占用情形之后，第一时间与控股股东核实情况，并要求其严格遵守相关法律法规，坚决杜绝类似情况再次出现。盛达资源还给出了整改措施，包括：加强资金管理；加强公司内部控制体系建设，完善公司内部审计部门的职能；加大学习与培训力度。
在A股市场，资金占用一直是监管重点打击对象。今年以来，黑芝麻（维权）（000716.SZ）公司及时任董事长韦清文被证监会立案，内控审计被出具非标意见，直指韦清文任期内控股股东及关联方非经营性资金占用和违规担保；今年4月，红豆股份（600400.SH）及控股股东红豆集团收到江苏证监局警示函、上交所纪律处分决定书，直指其存在非经营性资金占用、信息披露不准确等多项违规行为；今年6月12日，倍轻松（维权）（688793.SH）收到深圳证监局下发的《行政处罚事先告知书》。据悉，2024年期间，倍轻松实控人马学军通过安排孙公司转出资金、组织员工申请备付金借款、向供应商提前支付采购款等方式，非经营性占用公司资金，构成关联交易。对此，深圳证监局拟对倍轻松给予警告并罚款250万元，对马学军给予警告并罚款630万元。
资金占用为何总是出现在大型民营资本集团中？香颂资本董事沈萌认为，企的资本实力不足以支持其搭建大型企业集团，而信贷杠杆受限的情况下，只能在自己的控制范围内调度资金。
盛达资源被占用的资金已经归还，但真正的问题在于：一家市值百亿元的上市公司，为何会成为控股股东的“提款机”？
而这个问题，最终又指向盛达集团的资本运作模式。
从矿老板到“白银大王”
“盛达系”背后站着资本大佬
赵满堂的财富故事始于矿山。公开资料显示，出生于1960年的赵满堂，早年在甘肃从事矿产资源开发。上世纪90年代，中国矿业市场化改革加速，大量民营资本涌入资源行业，赵满堂也在这一时期完成原始积累。
其控制的矿山主要分布在内蒙古、广西等资源富集地区，涵盖银、铅、锌、金等矿种。其中，白银资源成为盛达系最核心的竞争力。随着白银价格上涨以及资源价值重估，赵满堂逐渐在业内获得“白银大王”的称号。但真正让其财富实现跃升的，则是资本市场。
盛达资源的前身并非矿业企业。公司原名威达医用，主营医疗器械业务，并无矿业经营性资产。2008年后，盛达集团通过资本运作逐步取得控制权，保壳成功后就开始启动矿业资产注入计划。
具体来看，2016年公司发起重大资产重组，合计斥资16.59亿元收购光大矿业、赤峰金都全部股权。光大矿业由赵满堂父子控制的三河华冠持有，溢价率高达1865.93%；赤峰金都股权分属盛达集团、赵满堂之子赵庆及时任董事长朱胜利，溢价率629.48%。两项标的账面价值极低，增值总额超15亿元。
2018至2024年，公司分两次收购金山矿业全部股权，总对价18.62亿元，标的账面净资产4.37亿元，首轮收购溢价超326%，资产同样归属盛达关联体系。后续东晟矿业、德运矿业、鸿林矿业等补充矿权，收购持续延续高估值特征。
也就是说，盛达资源的经营性资产，不少是从赵满堂、盛达集团及其关联人处，高溢价收购而来。在A股市场中并不常见。
借助上市平台融资能力，盛达集团得以将原本分散在体外的矿山资源证券化，实现资产价值重估。如今，盛达资源已经成为A股最具代表性的白银概念股之一，也是赵满堂最重要的财富来源。
图源：罐头图库
如果说盛达资源是赵满堂财富积累的起点，那么皇台酒业则体现了其资本运作能力。
皇台酒业前身是1953年成立的武威酒厂。到1985年，酒厂更名为皇台酒业。据说“皇台”的名字是取自北凉王后的封号，相传是唐祖李渊为了怀念祖先，亲自封的“皇台娘娘”。在1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，荣获“南有茅台，北有皇台”盛誉。2000年，皇台酒业在深交所上市，成为了当之无愧的“西北酒王”。
但上市后皇台酒业的资本之路走的并不顺畅，公司经历过4次易主，5次被ST。2019年，再次濒临退市的皇台酒业迎来命运转折——皇台酒业控股股东再次变更，盛达集团接盘。随后几年，“盛达系”帮助皇台酒业完成保壳，并重新恢复上市地位。虽然皇台酒业经营状况始终未能摆脱波动，但对于赵满堂而言，这意味着其成功拥有第二家A股上市公司。从矿业到白酒，两大上市平台的形成，让“盛达系”初具规模。
图源：罐头图库
除了坐拥两家上市公司，“盛达系”还是兰州银行（001227.SZ）的重要股东。
盛达集团2007年便入股兰州银行，是较早进入地方金融机构股东名单的民营企业之一。2013年9月，兰州银行根据自身业务发展需要，通过增资扩股方式补充资本金，面向原股东募集。当时盛达资源大股东盛达集团持有兰州银行 1.8 亿股，为兰州银行第三大股东。经过前期沟通，为支持盛达资源发展，盛达集团将本次参股机会让一部分给盛达资源。盛达资源最终投资1.26亿元，以2.52 元/股的价格参股兰州银行5000万股，占兰州银行此次发行后总股本的1.5%。
天眼查显示，如今盛达集团和盛达资源分别持有兰州银行4.92%和2.72%的股权，“盛达系”合计持股比例7.64%。赵满堂则是“盛达系”背后掌舵人。
图源：
天眼查
2008至2025年，赵满堂连续18年登入《胡润百富榜》。2025年，赵满堂家族以80亿元财富值位列榜单第905位。
“盛达系”商业版图浮出水面
经过多年扩张，盛达集团已经形成横跨多个领域的投资网络。据官网介绍，除了矿业资源开发、白酒和金融外，集团产业布局还包括地产文旅、健康医疗、贵金属文创等多个领域，是一家多元化综合性实业集团，业务分布在北京、上海、甘肃、青海、内蒙古、陕西、四川、安徽、天津、深圳等10多个省、市和自治区。
“盛达系”坐拥盛达资源和皇台酒业两家上市公司，分别对应公司的矿业和白酒业务。
金融投资领域，盛达集团立足于产融结合的创新型发展模式，致力于构建集银行、金融资产管理、私募基金和股权投资等多元化的金融产业体系。除了参股兰州银行，2017年，集团与中国长城资产管理公司、甘肃金控集团公司投资组建了甘肃长达金融资产管理有限公司，注册资本10亿元，该公司是甘肃省仅有的两家地方资产管理公司之一，主营业务为不良资产收购处置、企业债务重组等。此外，盛达资源还持有华龙证券1亿股股份，目前华龙证券还在IPO进程中，但上市审核状态仍停留在“中止”阶段，因财务资料过期、更换审计机构等原因，多次被中止。
健康医疗领域，西安经开妇幼医院是由盛达集团投资，西安市卫健委批准设置的一家三级妇幼医院。据悉，医院总建筑面积32000余平方米，床位222张，医院现有员工260多人，具有高级职称28人。
贵金属文创领域，盛达集团旗下子公司北京国金国银有限公司、甘肃盛世国金国银有限公司、深圳市欧宝丽珠宝有限公司，集贵金属精炼加工、设计、生产研发、银行贵金属销售、首饰金店、文化创意于一体的全品类珠宝知名品牌。
商业文旅领域，盛达集团旗下管理与运营多个商业、酒店、文旅资产，包括城市综合体-兰州盛达中心、天水金都商业、兰州盛达希尔顿酒店、兰州安宁盛达希尔顿花园酒店、北京盛世南宫文旅园、天水麦积山温泉度假酒店等。
盛达地产拥有包括国家一级资质的房地产开发公司6家，国家一级建筑承包资质建设集团1家。已开发建设250余万㎡的商业及住宅项目。近年来相继开发兰州盛达公馆、兰州盛达金融中心、北京盛达总部、天水盛达公馆、安徽盛达新城等十余个地产项目。
图源：罐头图库
通过控股、参股等方式，赵满堂构建起庞大的关联企业体系。这种家族式资本运作模式，在民营资源企业中并不少见。优势在于决策效率高、资源调配灵活。但与此同时，也容易形成关联交易复杂、内部治理薄弱的问题。此次资金占用事件，恰恰暴露出这一模式潜藏的风险。
如果把目光拉回到2018年，会发现盛达资源的信披问题并非今日才浮出水面。据此前公告，2018年7月，因未真实披露持有盛达资源股份及所持股份质押情况，控股股东盛达集团被证监会给予警告，责令改正，并处以罚款45万元；而身为盛达集团实际控制人的赵满堂，被认定为直接负责的主管人员，给予警告并处以罚款20万元。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，梳理近年资本市场曝光的违规案例不难发现，资金占用问题始终与大型民营资本集团的扩张轨迹深度绑定，这类现象的频发并非偶然，其背后是民营资本扩张路径、公司治理结构与外部监督机制多重因素共同作用的结果。这类企业普遍有着相似的发展逻辑：实控人通过旗下核心上市公司作为融资支点，不断撬动资本进行跨领域并购，逐步搭建起横跨多个产业的庞大资本版图，“盛达系”能同时覆盖矿业、白酒、金融、地产、文旅等多个赛道，正是这类扩张模式的典型缩影。
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责任编辑：杨红卜
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